内容摘要
国际酒业集团保乐力加公布2026财年上半年业绩，净销售额52.53亿欧元，有机净销售额同比下降5.9%。中国有机净销售额同比下降28%，成为业绩承压的主要原因。马爹利等高端品牌在中国市场面临较大挑战。
深度解读
业绩承压的核心原因
中国市场下滑明显
保乐力加中国有机净销售额同比下降28%，主要受监管环境趋严、高端现饮渠道受阻等因素影响。马爹利作为核心品牌，受中国影响明显下滑。
全球行业调整周期
IWSR数据显示，2025年上半年20个主要市场的酒类总消费量同比下降1%，其中中国下降2%，美国下降4%。全球烈酒行业正进入调整周期，消费趋势发生结构性变化。
企业应对策略
重组计划与成本削减
保乐力加启动重组计划，目标在2026年至2029年间节省10亿欧元成本，专注于提高效率以增加现金生成。
产品与营销调整
围绕消费变化进行系统性调整，包括推出小包装、多款即饮及无酒精新品；强化价格友好型产品布局。即饮饮料（RTD）在主要市场同比增长12%，成为新的增长亮点。
中国市场下滑明显
保乐力加中国有机净销售额同比下降28%，主要受监管环境趋严、高端现饮渠道受阻等因素影响。马爹利作为核心品牌，受中国影响明显下滑。
全球行业调整周期
IWSR数据显示，2025年上半年20个主要市场的酒类总消费量同比下降1%，其中中国下降2%，美国下降4%。全球烈酒行业正进入调整周期，消费趋势发生结构性变化。
企业应对策略
重组计划与成本削减
保乐力加启动重组计划，目标在2026年至2029年间节省10亿欧元成本，专注于提高效率以增加现金生成。
产品与营销调整
围绕消费变化进行系统性调整，包括推出小包装、多款即饮及无酒精新品；强化价格友好型产品布局。即饮饮料（RTD）在主要市场同比增长12%，成为新的增长亮点。