内容摘要
36氪刊文称，海伦司2025年上半年营收同比下降34.02%至2.91亿元，归母净利润下降27.77%至5033.10万元，并在直营、加盟和嗨啤合伙人模式之间继续调整。文章认为年轻人微醺场景已被精酿、Homebar、Livehouse式酒馆等分流。
深度解读
低价社交酒馆的增长逻辑正在失效
业绩下滑暴露规模扩张后的压力
36氪文章引用海伦司半年报称，公司2025年上半年营收同比下滑34.02%至2.91亿元，归母净利润下跌27.77%至5033.10万元。更早的2024年年报显示，公司总营收7.52亿元，同比减少37.8%，经调整净利润为1.01亿元，较2023年下降65.5%。这些数字说明，曾经依靠低价和社交空间快速扩张的小酒馆模型，在客群变化和成本压力下已经难以延续原有增长叙事。
门店模式反复调整反映经营效率难题
文章提到，海伦司最新半年报中又调整扩张方式，从此前推崇的“嗨啤合伙人”模式重返直营扩张。嗨啤合伙人门店单店日销收入低于直营或特许经营门店，2023年、2024年、2025年上半年分别为7100元、5000元和4200元；同期直营及特许合作酒馆为7300元、7000元和8300元。连锁酒馆的挑战不仅是开出更多门店，而是如何在不同合作模式下保持稳定的运营质量和单店收入。
年轻人的微醺需求正在多点分散
精酿与Livehouse提供更强体验理由
文章将跳海、北平机器等精酿连锁，以及新型Livehouse式酒馆列为海伦司的替代场景。前者强调风味、讲解、品质和舒适氛围，后者用歌手、卡座、氛围和娱乐社交组合提高现场感。年轻人仍然需要喝酒和社交，但不再满足于便宜酒水和标准化空间，他们更看重是否能提供故事、音乐、社群、出片和高质量陪伴。
Homebar把一部分消费带回私人空间
报道还提到，Homebar等新型社交场所和居家自饮场景正在兴起，年轻人可以在客厅角落用基酒和软饮打造自己的吧台。对酒吧行业而言，这意味着“去店里喝”不再是唯一选择。线下酒馆必须证明自己提供了家庭和便利店无法复制的公共情绪价值，否则低价优势会被更灵活、更个性化的自饮场景削弱。
业绩下滑暴露规模扩张后的压力
36氪文章引用海伦司半年报称，公司2025年上半年营收同比下滑34.02%至2.91亿元，归母净利润下跌27.77%至5033.10万元。更早的2024年年报显示，公司总营收7.52亿元，同比减少37.8%，经调整净利润为1.01亿元，较2023年下降65.5%。这些数字说明，曾经依靠低价和社交空间快速扩张的小酒馆模型，在客群变化和成本压力下已经难以延续原有增长叙事。
门店模式反复调整反映经营效率难题
文章提到，海伦司最新半年报中又调整扩张方式，从此前推崇的“嗨啤合伙人”模式重返直营扩张。嗨啤合伙人门店单店日销收入低于直营或特许经营门店，2023年、2024年、2025年上半年分别为7100元、5000元和4200元；同期直营及特许合作酒馆为7300元、7000元和8300元。连锁酒馆的挑战不仅是开出更多门店，而是如何在不同合作模式下保持稳定的运营质量和单店收入。
年轻人的微醺需求正在多点分散
精酿与Livehouse提供更强体验理由
文章将跳海、北平机器等精酿连锁，以及新型Livehouse式酒馆列为海伦司的替代场景。前者强调风味、讲解、品质和舒适氛围，后者用歌手、卡座、氛围和娱乐社交组合提高现场感。年轻人仍然需要喝酒和社交，但不再满足于便宜酒水和标准化空间，他们更看重是否能提供故事、音乐、社群、出片和高质量陪伴。
Homebar把一部分消费带回私人空间
报道还提到，Homebar等新型社交场所和居家自饮场景正在兴起，年轻人可以在客厅角落用基酒和软饮打造自己的吧台。对酒吧行业而言，这意味着“去店里喝”不再是唯一选择。线下酒馆必须证明自己提供了家庭和便利店无法复制的公共情绪价值，否则低价优势会被更灵活、更个性化的自饮场景削弱。